重组“蹊跷”终止永泰能源迷雾难解

　　？？？？东方IC 供图？？？？羊城晚报记者？？吴海飞

　　？？？？6月15日，随着永泰能源一纸主动终止重大资产重组的公告，公司谋划数月之久的资产注入计划最终落空，但由于证监会对重组“有关方面涉嫌违法稽查立案”、公司股价自重组停牌伊始就“一路的不正常”，令该公司备受关注。牵强的终止理由、资金为何先公告而动？业内人士分析，终止重组的永泰能源仍有诸多迷雾待解。

　　？？？？终止重组理由牵强

　　？？？？永泰能源从2月19日公告停牌重组，到6月14日公告重组终止，历时近四个月。其最终放弃重组的理由是“因公司并购重组被暂停审核以及煤炭市场出现变化”。在多数市场人士看来，永泰能源给出的上述两点理由显得非常牵强。

　　？？？？羊城晚报记者翻阅证监会并购重组委过往资产重组审核案例发现，存在“有关方面涉嫌违法稽查立案，暂停审核”的情况并不鲜见，而多数公司消除相关影响后基本能得以恢复审查。自证监会公布并购重组审核进度表以来，永泰能源可以说是首家以“暂停审核”为理由选择终止重组的公司。

　　？？？？“至于煤炭行业发生变化，这个好像也说不通，早在2011年底煤炭行业已开始步入产能过剩、库存高企和价格下滑的长周期，并不是最近才发生。”深圳一位券商能源行业研究员对羊城晚报记者表示。公司开始筹划重组的今年初，煤炭行业依然不景气，难度公司不知情？永泰能源证券事务部一位工作人员回应记者表示，“情况都在变，我们只是根据目前的情况来作决策”。

　　？？？？停牌公告未出股价“先动”

　　？？？？事情或远不是“暂停审核”以及“煤炭行业出现变化”这么简单。

　　？？？？根据公告，永泰能源的重组方案是，公司拟以11.84元/股向控股股东永泰控股、天星能源等法人及燕发旺等八名自然人合计定增4.80亿股募资56.845亿元，用于收购下属资产的剩余少数股东权益并配套融资。

　　？？？？尽管煤炭行业低迷依旧，在收购价格上标的资产全部获得高比例溢价。如华瀛柏沟净资产3773.84万元，预估值为94200万元，增值率2396.13%；华瀛集广账面净资产8492.33万元，预估值为69700万元，增值率高达720.74%。标的资产用资产基础法计算的全部权益评估值为101.82亿元，增值率341.39%。

　　？？？？这或许是公司公布重组方案后机构资金疯狂出逃的重要原因。在4月3日、4月8日和4月15日连获三个跌停，抛售资金悉数来自机构，永泰能源股价则从12元下降到8.4元附近，离11.84元的增发价相去甚远。

　　？？？？“上交所信披平台显示，永泰能源停牌重组公告发布时间为2月19日晚间9点左右，但公司股价却在当天白天交易时间‘提前’跌停，难道资金提前知道了重组方案不理想，甚至提前知道了重组最终将失败？”一位被永泰能源深套的股民对羊城晚报记者表示。这确实令人匪夷所思。

　　？？？？重组相关方或涉内幕交易

　　？？？？一位不愿具名的证券律师表示，永泰能源放弃重组的最终原因一方面或许是股价深度跌破增发价、大股东“不想玩了”，另一方面有可能是公司之外的重组相关方存在内幕交易。

　　？？？？根据2012年底证监会发布的《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的通知》，上市公司向中国证监会提出重大资产重组行政许可申请，如该重大资产重组事项涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查或者被司法机关立案侦查，尚未受理的，中国证监会不予受理；已经受理的，中国证监会暂停审核。

　　？？？？从永泰能源6月14日公告的遭证监会稽查立案公告来看，理由正是“股票异常交易”。但公告强调“与本公司重大资产重组相关的有关方面涉嫌违法被稽查立案”， “经向控股股东了解，控股股东及本公司均未收到被稽查立案的通知”。但相关方的具体违法行为是否为内幕交易？公司上述证券部人士表示不知情，“我们只是收到这样一个通知，具体你问证监会”。

　　？？？？值得一提的是，此前南方基金正是因为旗下南方300ETF允许机构投资者以永泰能源股票超额认购基金份额被证监会责令整改三个月。南方300ETF扩募时正好处在永泰能源因重大重组事项停牌前后，永泰能源很可能就是在此其间进入南方300ETF股票池的。随着2月19日和4月3日永泰能源的跌停，南方300ETF基金也出现净值异常波动，该基金最终在4月11日前后开始抛售永泰能源，其所谓“价值投资”的谎言不攻自破。

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