宏源证券
由于化工各子行业景气分化,其2011年半年报业绩也将出现分化,总体来讲,行业整体估值在25-30倍市盈率之间。
钛白粉、民爆整体向好。钛白粉行业净利润增长最多,主要原因是钛白粉行业前几年一直处于低景气状态,目前受到产能扩张不足、需求快速提升等因素提振,产品价格已经进入上升周期;另外,民爆行业整体业绩向好,这与国家基建投资密切相关。
化工新材料板块多数公司业绩预增。今年上半年,多个新材料品种需求旺盛,企业产销量、产品价格均出现提升。行业内业绩提升最大的为三爱富、巨化股份,净利润预计增幅分别为1595%、550%;聚氨酯板块如烟台万华、红宝丽等业绩也分别有60%、30%的上涨;其它如玻纤等,均受益于产品量价齐升。
化纤行业喜忧参半。氨纶由于在下半年扩产,价格暴跌至46000元/吨左右,粘胶短纤触底,但拐点尚未到来,涤纶短纤大幅波动,长丝好于短纤。
投资建议,推荐化工新材料板块,个股包括深圳惠程、宏达新材、东材科技、沧州明珠(增发做PE隔膜)等,推荐民爆行业整合龙头江南化工,推荐节能减排相关的凯美特气。
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