李明霞：从整体经济环境把握化工股周期性

　　中广网北京4月21日消息 据经济之声《交易实况》报道， 国泰君安化工行业研究员李明霞今天（21日）14点做客《交易实况》节目，分析化工股投资机会，李明霞认为要从整体经济环境来把握化工股的周期性。

　　主持人：有这样一个问题，关于这个化工行业的周期性投资者应该怎么把握？

　　李明霞：我是这样认为，周期性来说，最主要的肯定还是要看整体经济的环境，像国内根据规划还是保持在至少7%以上的增长，这样来说，对这种上游的基础化工产品的需求长期是一个增长的趋势。但是在这个里面，我们要把握到的就是总是有产能过剩以及供需不足两方面的因素，我们以现在为例，原油价格高企必然传导至下游化工产品出现大幅上涨，很多化工产品尤其到下游端，他的价格定价权相对较高，就可以消化掉原油成品的涨价，但是同时企业的一个获利是增加的，这样会鼓励企业加大生产、加大投入，这样的情况下，很可能会导致企业的开工率达到高点，然后库存开始慢慢累计。但是价格的上涨另一方面会制约下游需求的增加，这样的话，需求跟不上，供应又过剩，慢慢就会导致库存大量增加，必然就会导致后续的产品大幅下降，然后企业亏损严重，这就相当于完成了一个逐步攀升到高点，又下滑的一个周期性波动，而这个去库存化后续就结束滞后又到了一个企业的低点，亏损导致部分企业退出，然后产能供需面偏向于紧张之后，又重新实现了一个化工行业的增长的期间。

　　主持人：刚才就像你所提到的影响化工行业最重要的因素包括哪些？是不是还是下游的需求非常重要？

　　李明霞：对，最主要的还是刚才提到的一定要在经济环境向好的趋势下，才是一个会传导至上游就是对化工产品的需求的增加。