创业环保(600874): 滨海水务 并购预期

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　　我国属于粗放型的经济增长方式，尤其是我国粗放型的经济增长方式造成的高能耗和环境污染严重。因此，环保在这次两会中得到了高度的关注，成为两会讨论最多的热点之一。据悉，“十一五”期间我国环保的投入将比“十五”翻番，建设“环境友好型”社会已经成为中国“十一五”规划中的基本国策，因而环保概念必将成为未来市场反复炒作的最大的热点。而且环保还将成为第二轮中美经济战略对话的主题之一，环保产业未来誓必会得到国家的高度重视，可以预期，环保行业未来将会得到国家政策前所未有的重视，相关公司也将会获得长足的发展机遇。其中，水务行业作为垄断优势明显的公用事业公司，总体来说业绩稳定、现金流充沛，是回避业绩风险的优良投资品种。

　　值得注意得是，我国有关高层曾在在第五届世界水大会上指出，将进一步扩大水务领域对外合作，继续鼓励境外资本以多种方式投资国内节水设施、污水处理、再生水利用等领域的开发建设。随着我国政策上的因势利导，越来越多的跨国水务公司开始进入中国市场。法国威立雅、法国苏伊士昂帝欧、英国泰晤士和德国柏林等几乎所有世界领先的水务集团均已进入中国拓展市场。在内资与外资争抢我国水务市场的形势下，水务企业的重组并购也将有望不断上演。其中，作为国内水务龙头的创业环保(600874)更是有着强烈的外资并购预期。

　　创业环保(600874)公司是国内唯一以污水处理为主业的上市公司，是我国滨海水务霸主，抢占了天津市44%的污水处理市场，巨大的垄断优势为公司带来高达65%以上的毛利率，其赢利能力极其强劲。近年来，公司又先后收购了咸阳路污水处理厂、纪庄子污水处理厂扩建项目及北仓污水处理厂在建工程，这三项工程均是天津市政府大力支持的海河流域污水处理项目的关键组成部分，这将为公司业绩的持续大幅增长奠定坚实的基础。而随着三项重点工程的陆续完工，公司污水日处理能力将达到149万吨/日，从而实现在天津市场90%以上的市场占有率，其绝对的垄断优势将带来高额利润！与此同时，公司在全国各地通过并购联营等方式抢占国内污水处理市场，先后在杭州、洪湖、贵州、曲靖设立分公司，其中云南曲靖、杭州等地的污水处理厂已于2006年开始收费，成为公司强劲的利润增长点。随着我国政府在“十一五”期间投资13750亿元用于环保产业，具有突出行业垄断优势的创业环保将尽情分享着中国环保产业数千亿元的“盛宴”。同时，树大招风，绝对的水务龙头地位也有望吸引外资的关注，从而为公司披上外资并购概念。

　　二级市场上，该股近期持续上攻，强势特征明显。成交量的不规则放量显示出大资金正大举深度介入。周五，该股现再度放量上攻，刷出新高，形态上正逐步构造出加速上涨之势，后市可重点关注。

　　渤海 证券 谭伟成