混合并购是进入环保产业的捷径

　　长江商报消息 近日，湘鄂情等上市企业进军环保产业成为业内关注的焦点。同时，华新水泥等一批传统产业鄂企也早已布局环保产业。环保产业巨大的市场规模不仅让环保类企业持续的增加投入，也吸引了大量非环保类企业包括上市公司的进入。据上证报记者不完全统计，2013年下半年，有近十家主营非环保类的上市公司通过收购、设立子公司、资产置换等方式跨界进军环保行业。

　　尽管有志于环保产业，上市公司湘鄂情在本周一却发布公告宣布，公司决定拟终止收购中昱环保，同时“本次公司决定拟终止收购江苏中昱事项并不影响公司在环保领域的整体发展战略。公司未来不放弃对拥有高、精、尖技术的环保类企业的投资并购”。这说明湘鄂情在环保行业的混合并购进展遇到阻力。

　　从理论上来说，混合并购最初的动机通常是为了分散风险，但每个企业的资源都是稀缺的。对通过混合并购实行多元化经营的企业来说，每个不同的行业都有一个该行业的最低资源需求量，这样加总起来，该企业的最低资源需求量就会比较大。对分属不同行业的企业并购后所形成的多元化格局，常常因为企业间的资源关联程度低而导致管理成本剧增。此外，由于业务领域高度分散，不同领域的管理模式各不相同，使得企业内部的管理难度增加，这就对企业的管理者提出了更高的要求。

　　非环保类企业如果想更好的进入环保行业，不妨向世界著名的投资家巴菲特学习。巴菲特自上世纪50年末以来，进行的都是混合并购，其中大部分并购都做得非常成功。中国的环保行业市场规模巨大，其中肯定有大量的盈利机会，但要进行成功的混合并购，还需要“好的公司治理和管理层”。

　　（作者系武汉景弘环保科技股份有限公司董事长、长江商报企业家俱乐部副会长）

　　■周国熠

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